Дефицит иностранной валюты растёт – лей слабеет

Можно с достаточной уверенностью предположить, что после парламентских выборов 30 ноября НБМ, практически, свернёт продажу иностранной валюты и отправит молдавский лей в свободное плавание. А последствия подобных бездействий, полагаю, всем уже очевидны.

В последние два года курс молдавского лея, прежде всего, к американскому доллару имеет явно выраженный тренд к его обесцениванию. Причём в последние дни на лицо происходит явное ускорение его обвала: только за сентябрь он скукожился на 3,8% от 13,9937 леев за доллар по официальному курсу Национального банка Молдовы (далее НБМ) до 14,5240 леев на 24-ое. Разумеется, у многих подобные метаморфозы вызвали ряд вопросов, на которые НБМ, как и другие причастные к данному процессу государственные структуры, вразумительных разъяснений не дают.

Часто задают вопросы и мне, несмотря на относительно недавно опубликованные статьи на данную тематику. Именно поэтому попытаемся ещё раз вернуться к этой проблеме и разобраться с тем, что же всё-таки происходит на валютном рынке нашей страны.

А для того, чтобы не усложнять вычленение причин данного феномена, котировки других валют здесь рассматриваться не будут. По установленному в Молдове регламентированию расчёта курса лея по отношению к другим иностранным валютам данный процесс реализуется чисто технически. Осуществляется это посредством самого обычного перемножения курса лея к доллару на кросс-курс соответствующей иностранной валюты к доллару США, установленному на международном рынке в 14.00 кишиневского времени. Основным источником, как правило, используемым для получения информации об этих кросс-курсах, является информационная система BLOOMBERG.

И так, взглянём на взлёты и периодически фрагментарные падения нашей национальной валюты, которые проиллюстрированы на нижеследующей диаграмме.

Диаграмма 1

Курс лея к доллару США в 2013-2014 годах

Как следует из приведенного графика, за два неполных года лей потерял пятую часть своей цены. Но причины этой непрекращающейся потери веса в прошлом году и нынешнем кардинально отличаются: в 2013 году на валютном рынке постоянно наблюдался избыток иностранной валюты, а значит, лей должен был бы укрепляться… Но этого не происходило потому, что НБМ, особенно со второй половины прошлого года, периодически осуществлял мощные интервенции по скупке иностранной валюты, инициируя тем самым её искусственный дефицит.

В текущем же году валютный рынок постоянно находится в состоянии уже реального хронического дефицита. И если бы не опять же мощные интервенции НБМ, но только по продаже валюты, то лей бы вообще по своей стоимости упал бы ниже плинтуса. А основной причиной избыточного предложения валюты, либо его дефицита являются наши соотечественники, которые вынуждены были выехать за пределы Родины с тем, чтобы прокормить свои семьи. Вернее, близорукая внешняя политика, в конец испортившая отношения с Россией.

Так сложилось, что в последние годы основным поставщиком валютных вливаний в Молдову стали молдавские граждане, работающие за рубежом, которые часть своих заработков переправляют в Молдову, как через банковскую систему, так и неофициально, образно говоря, «в карманах». И в основном вся эта денежная масса засвечивается в валютных кассах посредством кассового сальдо, то есть разницы между продажей иностранной валюты и её покупкой.

И если мы обратимся к отчётным данным о деятельности валютных касс за последние пять не полных лет, то увидим, что каждый последующий год был более урожайный на иностранную валюту, чем предыдущий. Но только не 2014-ый.

Таблица

Поступление леевой наличности через валютные кассы за 2010 - 2014 годы

(млн. долларов США)

2010

2011

2012

2013

2014

2014/2013, %%

Январь

114,8

152,6

166,3

209,6

152,6

72,8

Февраль

115,6

138,0

168,8

157,9

126,7

80,2

Март

173,5

203,7

199,7

168,9

157,6

93,3

Апрель

156,6

198,9

186,5

233,1

176,6

75,8

Май

138,8

193,9

209,1

237,8

191,9

80,7

Июнь

156,9

201,9

213,6

216,4

190,2

87,9

Июль

178,9

187,0

232,5

284,9

202,9

71,2

Август

157,4

219,7

290,5

305,5

174,8

57,2

Итого за 8 месяцев

1192,5

1495,7

1667,0

1814,1

1373,3

75,7

Сентябрь

208,1

220,5

249,4

272,8

Октябрь

167,0

201,2

219,0

256,9

Ноябрь

152,9

168,4

201,8

169,5

Декабрь

165,4

209,7

174,9

197,3

Итого за год

1885,9

2295,5

2512,1

2710,6

Из месяца в месяц в соответствии с сезонными колебаниями в страну ввозилось всё больше и больше валюты, почти две трети из которой поступало из Российской Федерации. Причём её объёмы уже не первый год, как превысили фонд заработной платы во всех секторах экономики и стали эквивалентны трём четвертям оборота предприятий розничной торговли и сферы услуг. К ВВП они достигли 37%! В свою очередь, этот приток наличности генерировал растущий платежеспособный спрос, соответствующий импорт, НДС, акцизы и пошлины от которого достигали 60% от всех налоговых поступлений в государственный бюджет.

Но вот наступил 2014-ый. Россия с 1 января 2014 года вводит новые миграционные правила, в соответствии с которыми иностранные граждане могут, не получая патента на работу, находиться на территории страны не больше 90 суток в течение каждого периода в 180 дней. Нарушителям грозят запретом на въезд в страну на три года. Таким образом, на конец марта "более 240 тысяч граждан Молдавии либо нарушили миграционные правила, либо пребывали в России без регистрации, либо они совершили ряд других административных правонарушений на территории России. Этим людям, согласно новым миграционным правилам, грозит запрет на въезд в Российскую Федерацию сроком на три года". По данным федеральной миграционной службы на 31 марта в России находилось 573 тысячи молдавских граждан. (См. http://www.newsru.com/russia/10apr2014/mold.html)

К настоящему времени счёт уже пошёл на десятки тысяч наших сограждан, которым проставили штамп в паспорт, как персонам нон-грата, и выдворили за пределы России. В результате, за 8 месяцев текущего года приток валюты от физических лиц сократился на четверть, а за недавний август – вообще на 42,8%!

Но параллельно Молдова получает гранты и кредиты. И неуёмное желание выжать из них как можно больше леев реализуется в целенаправленном стремлении максимально ослабить национальную валюту.

Именно поэтому чрезмерное рвение в этом направлении стало одной из причин относительно недавнего вызова на ковёр в Парламент губернатора НБМ. После жестких претензий высказанных в его адрес депутатами тут же последовали массированные интервенции на валютном рынке. Но к настоящему времени прежний пендель подзабыт, и лей с новым ускорением продолжил своё дальнейшее падение. И результаты понимания НБМ складывающейся ситуации наглядно просматривается на ниже приведенной диаграмме.

Диаграмма 2

Интервенции НБМ на валютном рынке в 2013-2014 годах

(млн. долларов США)

Таким образом, за восемь месяцев текущего года сальдо интервенций НБМ вылилось в продажу иностранной валюты в объёме 226,6 млн. долларов, что на 51,4% всё же закрыло брешь, образовавшуюся на рынке наличности. Но поскольку в августе сальдо проданной валюты составило лишь 6,8 млн. долларов, лей и покатился ускоренно под откос.

Таким образом, можно с достаточной уверенностью предположить, что после парламентских выборов 30 ноября НБМ, практически, свернёт продажу иностранной валюты и отправит молдавский лей в свободное плавание. А последствия подобных бездействий, полагаю, всем уже очевидны.



Рисунок pan.md

Обсудить